Helaba-Analyse: Münchener Hypothekenbank grundsolide, Rentabilität und Risikokonzentration bleiben Risiko

Helaba sieht grundsolide Basis, fordert aber Maßnahmen bei Rentabilität und Risikoverteilung

Die Landesbank Helaba hat die Münchener Hypothekenbank einer detaillierten Emittentenanalyse unterzogen und zieht ein gemischtes Fazit. In München verwurzelt profitiert die Bank von einer stabilen Einbindung in die genossenschaftliche FinanzGruppe und einem langjährigen Vertriebsnetz für Immobilienfinanzierungen.

Zu den Stärken zählt Helaba die klare Marktposition im Kerngeschäft, die jahrelange Erfahrung bei der Finanzierung privater und gewerblicher Immobilien sowie die verlässliche Refinanzierung überwiegend über Hypothekenpfandbriefe. Auffällig ist zudem, dass die Bank bereits 2014 einen ESG-Pfandbrief platzierte und sich dem Thema nachhaltiges Bauen annimmt.

Dem gegenüber stehen strukturelle Herausforderungen: Die Profitabilität der MünchenerHyp fällt im Branchenvergleich schwächer aus, was in einem Umfeld mit hohem Margendruck die operative Handlungsfähigkeit belastet. Ein weiterer Kritikpunkt ist die hohe Konzentration der Kreditrisiken im Immobiliensektor. Zwar sind aktuell nur geringe Anteilswerte notleidender Kredite zu verzeichnen, die starke Branchenabhängigkeit bleibt aber ein klar beobachtetes Risiko.

Helaba fügt die Analyse in den Kontext eines erwarteten kräftigen Marktes für Covered Bonds: Für 2026 prognostiziert die Landesbank ein europäisches Neuemissionsvolumen von rund 162 Milliarden Euro, womit das Jahr als sehr emissionsstark eingeschätzt wird. Die anhaltende Nachfrage nach sicheren Pfandbriefen bietet der Münchener Hypothekenbank Chancen zur Refinanzierung, erhöht aber zugleich den Druck, Profitabilität und Risikostreuung zu verbessern.

Das Fazit der Helaba lautet: Die MünchenerHyp ist grundsolide aufgestellt und profitiert von genossenschaftlicher Rückendeckung und stabilen Refinanzierungswegen. Ausschlaggebend für die weitere Entwicklung werden jedoch die Fähigkeit der Bank sein, ihr traditionelles, auf den Heimatmarkt ausgerichtetes Geschäftsmodell profitabler zu gestalten, sowie die Entwicklung der Konjunktur und die Zinspolitik der EZB.